Объемы выпуска сукук в мире останутся сдержанными

Юлия Клусова, Arafnews по материалам Gulf News/ С 2015 года мировые объемы выпуска сукук остаются сдержанными. Тенденция сохранится в 2016 и 2017 гг., согласно прогнозам рейтинговых агентств Moody's и Standard&Poor's (S&P).

В 2015 году рынок сукук изменился после решения Малазийского Центрального банка (Bank Negara Malaysia) прекратить выпуск краткосрочных сукук и переключиться на другие инструменты для управления ликвидностью исламских финансовых институтов.

«Решение Центрального банка Малайзии прекратить выпуск краткосрочных сукук в сочетании со сложными рыночными условиями и интересом ССАГПЗ к международным инвесторам привело к сокращению мировых объемов эмиссии», – заявил Халид Хоуладар, руководитель исламских финансов в Moody's.

Объемы выпуска новых финансовых документов в форме сукук остаются невысокими. В течение первой половины 2016 года их было выпущено всего на US$40 млрд. Это обусловлено сложными экономическими условиями на развивающихся рынках и стремлением ССАГПЗ задействовать традиционные ликвидные инструменты международных инвесторов, так как количественное снижение привело доходность к нулевой или отрицательной ставке на различных рынках.

В первой половине 2016 года объем выпуска сукук не был обнадеживающим, особенно по сравнению с традиционными бумагами. Рынок начал понимать, что процесс выпуска сукук может быть болезненным, и стал более сдержанным в работе с такими документами.

«Согласно нашим прогнозам, в 2016 году объем выпуска новых сукук составит примерно US$70 млрд. Однако в долгосрочной перспективе прогноз выглядит более оптимистчным. Мы ожидаем, что в 2017 году увеличится объем выпуска сукук государствами, банками и корпорациями в странах Залива, поскольку региональные потребности в финансировании продолжают расти на фоне снижения цен на нефть», – отметил Хоуладар.

S&P менее оптимистично в вопросах перспективы выпуска сукук. Агентство оценивает все проекты выпуска сукук за 2016-2017 гг. в US$50-US$55 млрд по сравнению с US$62 млрд в 2015 году.

«Правительство, которое нуждается в деньгах, чтобы рассчитываться с госслужащими и подрядчиками, не будет просить их подождать несколько месяцев, пока происходит подписка на сукук. Скорее всего, оно обратится к традиционным рынкам», – заявил Мохаммед Дамак, руководитель Управления исламских финансов S&P.

Сужение местной и глобальной ликвидности сукук стало причиной проблематичности данного рынка. Локальная ликвидность, в основном на исламских финансовых рынках, зависит от нефтяного сектора.

Страны, где большинство жителей являются мусульманами, такие как Малайзия, Индонезия и страны Персидского залива, выпускают около 90% от общего объема сукук. В 2017 году, согласно прогнозам, эта картина не изменится.

Хотя традиционно крупнейшим эмитентом сукук является Малайзия, сокращение выпуска ее Центральным банком в сочетании с потребностями финансирования дефицитов бюджетов стран-членов ССАГПЗ и их стремлением продвигать исламские финансы, как ожидается, увеличит долю стран Залива в выпуске сукук.

Саудовская Аравия, несмотря на высокую религиозную приверженность и значительный исламский банковский сектор, сохраняет относительно небольшую долю в объемах международного и внутреннего выпуска сукук. Как и Малайзия, страна имеет обширную базу местных инвесторов, эмитентов, посредников и поставщиков услуг.

«На сегодняшний день потенциал страны остается нереализованным. Преобладают значительные объемы неликвидных, частных размещений сукук. Это может измениться, поскольку страна начала реализовывать очень амбициозную «Национальную программу трансформации», чтобы уменьшить зависимость доходов правительства от продажи нефти и развивать частный и ненефтяной сектора», – заявил Хоуладар.

Ожидаемые агентством Moody's потенциальные выпуски сукук Саудовской Аравией и Кувейтом до конца года могут резко повысить годовой показатель.